华尔街赢了：银行依法抛售风险资产获美联储两年宽限

文/若离

继今年4月额外给予两年时间剥离贷款抵押债券（CLO）后，美联储昨日又宣布，将银行业符合金融监管法“沃克尔法规”（the Volcker rule）规定的截止期从2015年7月推迟到2017年7月。这意味着，到2017年7月，银行业才必须完成该法规要求的抛售其所持私募基金和对冲基金，限期宽限了两年。此前呼吁争取更多时间清仓的银行争取了更多时间继续以高风险投资获利。

自限制银行交易的沃克尔法规去年决定今年实施以来，美国银行业一直施压监管机构，希望对其限期抛售所持私募基金等基金的要求推迟数年。美联储昨日声明中提到，上述推迟期限的决定将“减少大规模剥离‘担保基金’可能导致市场大动荡的影响”。

高盛、摩根士丹利和摩根大通都是这一美联储新规的受益者。上月发布的一份监管机构文件显示，仅高盛一家华尔街机构的私募基金投资就约有70亿美元。

今年4月1日实施的沃克尔法规旨在限制自营交易、控制金融业风险，其禁止银行从事两类交易：一、禁止银行参与自营交易；二、禁止银行拥有，赞助，或参与对冲基金以及私募基金的业务。去年的最终定案中，美联储已给予银行业一定宽限：

  · 将沃克尔法规的合规期从2014年7月推迟到了2015年7月；

  · 允许对冲个别头寸风险，或者总头寸中“特定且可识别的风险”成为特例；

  · 虽然禁止银行持有被称为“担保基金”的私募基金和对冲基金，但缩小了“担保基金”的定义范围，将其定义为海外基金，以及基于大宗商品池。

今年4月，美联储又决定，将银行业CLO投资的沃克尔法规合规期由原定的2015年7月推迟到2017年7月，但并未给予市场一直期待的“例外豁免”。

华尔街见闻当时援引美国银团与贷款交易协会法律顾问Elliot Ganz的观点称，美联储此举为银行业争取了更多时间，可要以沃克尔法则的要求改变银行所持CLO的所有权条款难度很大。虽然部分银行可能会因为剥离了CLO资产而减少潜在的损失，但沃克尔法规对CLO的监管治标不治本。

《华尔街日报》报道指出，对于某些流动性差的银行所持基金，美联储还可以选择宽限五年。而昨日美联储并未明确会不会这么做。不过，这次新规已经是华尔街限制沃克尔法规监管的又一次胜利。截止昨日美联储发布新规当天收盘，高盛、摩根士丹利和摩根大通的股票一日内分别上涨3.56%、5.79%和3.81%。

上周美国国会批准的联邦政府预算案中有一条法条规定，将放宽该法规对银行结束特定掉期交易的要求。华尔街见闻本周文章提到，一些美国参议员和众议员都指责，摩根大通的CEO戴蒙在国会讨论预算案期间致电一些议员，使预算案里加入了削弱对华尔街监管的法条。
世界之窗, 金融头条

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