一张图看清：加息之年 美联储的内部格局

文/linjj1218

过去一年中，美国经济显著改善。经济产出高于危机前的水平，私营部门就业更创下1997年以来的最佳表现。即使经济尚未全面正常化，至少已脱离危机，然而货币政策却仍如危机时一般宽松。

美联储当然意识到了这个问题。根据此前美联储官员的表态，他们可能于明年中期前后开始收紧货币政策。

投资者想准确地追踪美联储的货币政策变化，应该密切关注美联储公开市场委员会（FOMC）委员释放的信号，官员之间交流措辞的变化，以及通过公开讲话释放的“风向”。

为此，彭博社引入了“美联储光谱仪”这一工具，追踪FOMC委员和各地联储主席所作出的评论和语气，展示美联储内部格局。

如图所示（点击放大），该工具将美联储高官们按各自政策倾向，从强势鸽派（-2）到强势鹰派（2）进行排列。（鹰鸽级别的判定由彭博社基于各官员的政策助长作出）。其中，黑色的圈圈表示该官员明年在FOMC享有投票权，而白色则代表没有。

美联储理事和纽约联储主席长期享有投票权，其余四个空缺每年由各地区联储主席轮流担任。彭博社提醒道，基于地区联储主席会轮流获得FOMC的投票权，投资者应该关注那些今年并无投票权的地区联储主席，因为明年他们可能就会获得投票权，尤其是芝加哥、亚特兰大、里士满和旧金山联储主席。

2015年，鸽派将占据FOMC的多数。两位激进鹰派（+2）委员Fisher和Plosser，以及坚定鸽派（-2）Kocherlakota将于今年年底失去投票权。在过去的三次FOMC会议上，这三位都曾经是“异见者”。

据彭博评估，继任者相对中立，坚定鸽派（-2）只有芝加哥联储主席Charles Evans。但2015年FOMC有投票权的委员整体偏鸽派，委员们的平均鹰鸽系数由2014年的-0.2降至2015年的-0.8。

因此，2015年的FOMC会议上，激进鹰派可能会没有投票权，这主要取决于里士满联储主席Jeffrey Lacker是否会转变为激进鹰派。除了 Lacker外，其他委员都不太可能这么做了。

结果是，整体偏鸽派的FOMC在投票决定加息之时会表现出更多的一致性，也没有异见者的干扰。
世界之窗, 金融头条

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