油价见底的最强指标：期货大幅升水

文/sololo1985

原油市场见底的“圣杯”到底在哪？ OPEC的决定？美国页岩油产能或者各国央行行动？都不是！真正的答案可能远在天边近在眼前：期货升水达到足够的程度。

那些在原油实物市场浸淫许久的交易员和分析师都相信最佳油价见底指标只有一个，那就是相邻两月的原油期货升水幅度达到30%以上，并且这种现象至少持续6个周期以上。虽然现在还没有达到这一水平，但是交易员表示，目前期货升水幅度已经达到20%以上。

造成这一现象的深层次原因在于，明显的期货市场价格高于现货市场意味着原油公司以及交易商都可以利用价差来弥补低价囤油的成本压力。而这些公司囤油则可以推高油价，并最终帮助他们在期货日期到达之后以更高的价格卖出。

在2008年金融危机时代，油价也曾经出现过崩盘。而当时美原油就曾经出现过明显的期货升水。当时升水幅度从1美元飙升至8美元，这最终引发了油价的企稳见底。

来自Cushing, Oklahoma的最新数据显示(Cushing, Oklahoma是美国最主要的原油存储地)，过去几个月的库存水平已经从低位回升至2500万桶左右。这个数据依然处于平均水平之下，但是至少市场低价买囤油的积极性有所向好。

一家炼油厂分析师认为，如果希望见到油价的反转，那么市场势必要经历最痛苦的时刻。而现在，可能还差一点火候。

小知识：

Contango－升水：期货市场的升水指远期价格高于近期价格。这种情况叫期货升水，或叫现货贴水。

backwardation-贴水:期货市场的贴水指近期价格高于远期价格。这种情况叫期货贴水，或叫现货升水。
世界之窗, 金融头条

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