趋势型指标是投资者运用最多,也最容易在市场中获利的方法。市场中最为著名的格言:“让利润充分增长,限制损失”,是趋势型指标的真实反映。趋势型指标通常利用两根线的交叉作为交易信号,并以此作为买卖时点的判断。

常用的趋势择时指标主要:MA、MACD、DMA和TRIX,选择这4个指标进行趋势型指标择时模型的构建的原因是:它们都是市场中常用的技术指标,受到投资者数年的实践检验,长盛不衰;它们的运用方法都以交叉法则为主,择时相关性较好,便于后面的叠加。

上述每一种指标都是经过前人长期检验的,其有效性或有用性是有保证的,但就单个证券而言,不同的计算参数将导致不同的择时效果,因此在进行择时模型构建时,首先需要检验单个指标不同参数的测试效果,并选择一个相对较好的参数,然后再将多个指标结合起来,构建一个多指标的择时模型。

这里简要介绍一个基于MA的择时策略模型的测试结果,在测试区间选择上,考虑到不同的时间阶段和不同的市场行情,参数对择时的情况也会有所不同。因此在本案例中,分别测试了不同时间区间的择时情况,然后从中选择一种相对稳定的参数指标。具体来说,将1994年至2011年的18年划分为3个6年,分别测试各种参数组合在3个区间内的择时表现,然后对其进行打分,选择得分最高的一组参数作为最优参数。3个测试期间为1994.1—1999.12、2000.1—2005.12、2006.1—2011.12。

交易成本是影响择时交易的一个重要因素,在单个指标择时中我们不考虑交易成本,只在综合指标择时中计算1%的双边交易成本。

MA指标利用短期移动均线与长期移动均线的交叉来进行择时交易,具体法则如下:

其中,Signal=1表示买进,Signal=0表示卖出。

测试参数包括计算短期均线天数S和长期均线天数L。在每个测试期间内,S以2天为间隔,测试范围从2天到20天;L以5天为间隔,测试范围从20到120天。测试中采用遍历的搜索方法,分别计算不同参数匹配下的择时交易情况。

从测试情况来看,MA指标适合长线择时。在不考虑交易成本的情况下,交叉择时交易法则能获得不错的收益表现。综合而言,以4日为短期均线,40日为长期均线进行交叉择时效果相对较好;从长期的择时收益来看,MA择时能大幅跑赢指数收益,如表6-1所示。

表5‑1  MA 指标择时测试最好的20组参数及其表现

收益率

区间(S-L)

1994.1—1999.12

2000.1—2005.12

2006.1—2011.12

2-30

139.7055%

15.2461%

89.6807%

2-40

95.7076%

0.8033%

266.5444%

2-55

101.1579%

-3.6491%

292.2083%

2-65

126.8295%

-10.2765%

283.9404%

2-70

56.2791%

-3.3556%

347.3881%

4-35

135.3355%

20.4150%

158.3764%

4-40

114.3548%

12.2246%

212.9089%

4-65

99.8283%

-19.4431%

346.1152%
交易技术, 交易策略, 模型, 量化择时

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