法兴银行：对冲基金亲睐美国国债和原油
文/张韬
法兴银行日前发布一份在上个月针对对冲基金经理的调研报告。报告要求他们对包括纳斯达克指数，长期波动利率指数，标普500指数在内的数种资产，给出他们投资偏好：
报告还统计了对冲基金经理们对于包括黄金在内的大宗商品的偏好：
法兴银行进一步总结了对冲基金经理们的投资策略：
- 市场已经推迟了美联储将在今年夏天加息的预期。对冲基金从去年夏天以来，大量做空国债长期利率。但令人不解的是，他们仍持有长期国债的净空单。
- 高仓位做多美元/欧元：美联储中鹰派人士支持美元对其他货币走强。尽管瑞郎在与欧元脱钩后大幅升值，对冲基金经理仍净空持仓瑞郎。
- 美国国债： 对冲基金2014年大部分时间都在买入30年美债，成功押注了长期利率走低、收益率走低 。
- 做多原油，重仓做空铜：对冲基金仍持有原油多单，但我们的分析师预计布油将跌至40美元每桶。同时，铜价的大幅下跌与铜净空仓位的大幅增加相吻合（见下图）。我们还注意到，对冲基金未来两年将重仓做多黄金。但一旦美联储收紧货币供应，这一交易策略的代价很大。
- 做多美股，做空日经指数：日本央行大规模刺激经济引发了担忧，对冲基金两年来第一次转向做空日经指数。尽管日元持续走弱，我们在12月份曾建议减持日本股票。长期波动率指数（VIX）走平，让对冲基金为美股对冲的意愿不强。
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