非农终极前瞻 今晚全球焦点你需要知道什么
文/王维丹
北京时间今晚9点30分，美国劳工部将公布今年第一个月的美国非农就业报告（非农报告）。华尔街机构大多预期，今年1月是美国连续第12个月新增非农就业人数超过20万人的月份。自1993-1995年以来，美国就业市场还从未出现这样的连续高增长。
由于前月平均薪资环比增长意外大降，分析人士认为，薪资增长将成为今晚非农报告的重要关注点，预计前月的薪资增长可能上修。华尔街见闻稍早文章提到，如果薪资增长继续如去年12月那般疲软，市场可能会重新审视美联储的加息时点。此外，有经济学家警告，1月是季节性调整影响最大的月份，1月数据可能明显不及预期。
彭博调查的预期显示：
· 2015年1月美国新增非农就业者23万人，上月新增25.2万人。
· 2015年1月美国失业率为5.6%，持平上月，仍为2008年6月以来最低。
· 2015年1月美国平均时薪环比增长0.3%，上月下降0.2%。
· 2015年1月美国平均时薪同比增长1.9%，上月增长1.7%。
· 2015年1月美国每周平均工时为34.6小时，持平上月。
· 2015年1月美国劳动力参与率为62.7%，持平上月。
去年12月的非农报告数据喜忧参半，不但失业率跌至七年来最低，而且新增就业者人数连续11个月超过20万人，使去年全年美国合计增加295万非农就业者，为1999年以来就业增长最多的年份。但12月平均时薪环比下降0.2%，环比增长的降幅创最高纪录。下图展示了美国新增非农就业人数季度（蓝）和年度（红）增长变化。
德意志银行（德银）首席美国经济学家Joe LaVorgna在报告中写道：
“1月就业应该总体与上月相同：合理的强劲就业增长、工时处于高位、失业率下降但工资稳定……最重要的是，我们有兴趣观察，12月意外下降（0.2%）的平均时薪会不会上调，这是有可能的。迄今为止，薪资增长的压力大多平平。我们怀疑，若就业市场仍有20万人以上的新增就业，同时生产力数据疲弱，工资通胀上升受抑制会持续更久。”
下图可见美国所有私人企业（绿）、私人服务业（蓝）和制造业（红）平均时薪增长变化。
德银预计，1月新增非农就业者24万人。和德银一样预测新增就业人数高于共识预期的不乏其人。法国兴业银行和宏观经济研究机构Pantheon Macro的经济学家预计新增就业者27.5万人，美银美林预计新增26.5万人。
但也有较保守的预测，比如高盛的新增就业预测比共识预期低，为21万人。经济研究顾问公司High Frequency Economics和瑞银的经济学家分别预计新增21万人和20万人。
高盛经济学家David Mericle在报告中指出，综合就业市场的指标来看，1月的数据会不及预期。主要企业调查的分项就业数据预示着用工增长速度放缓，此前四个月增长均超25万人。而且，在1月非农报告参考的那周，单周首次申请失业救济人数（首申）的四周移动均值为30.7万人，高于最近首申数据的平均水平：29.265万人。
High Frequency Economics的首席美国经济学家Jim O'Sullivan指出，季节性调整在每年1月的影响都特别大。1月调整后，美国整体就业人数至少下降250万人。2014年1月，调整后新增就业者仅14.4万人，这意味着就业人数下调了281.8万人。而且，那年1月的14.4万人还是在初值11.3万人基础上上修的结果。
尽管今年1月新增就业可能有明显不及预期的风险，O'Sullivan仍认为，美国就业增长的潜在趋势仍是每月新增20万人以上。这足以让失业率继续走低。
O'Sullivan是金融与商业新闻网站MarketWatch评选出去年的年度最佳经济预测者，他的观点可能值得参考。
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