“美联储通讯社”：非农报告强劲 美国还是可能六月加息

文/田晓艳

被称为“美联储通讯社”的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath撰文称，1月美国非农就业增长强劲，增加了美联储在3月声明中取消“保持耐心”说法的概率，美联储六月开始加息的可能性增加。

昨晚的非农报告显示，近几个月美国劳动力市场欣欣向荣，新增就业大幅增加。11月非农上修至42.3万人，私营领域新增就业创下1997年9月来最大增幅；12月非农就业达32.9万人；1月为25.7万人。

重要的是，报告还显示，私营部门工人平均时薪同比上涨2.2%，虽然与20世纪末和21世纪最初十年中期相比增幅仍属温和，但比十二月的增加1.7%有所上升。 Hilsenrath认为，这支持的一个论点是，就业市场改善有利于巩固工资，虽然尚没有使之抬升。

美联储现在面临两个重要的节点。首先，美联储主席耶伦本月24日-25日将发表国会证词。她将借此向政策制定者和公众描述最新的经济展望。

其次，在决定何时脱离零利率时，美联储官员们将在三月会议上决定是否改变或放弃声明中“保持耐心”的说法。

3月会议后，美联储4月和6月仍有会议议程。如果其在声明中保留“耐心”的说法，这将暗示他们并不认为会在这两次会议上决定加息。如果取消了“保持耐心”的说法，在经济数据持续向好的情况下，他们将有最早在6月加息的选择权。

美联储是否会在3月声明中放弃“保持耐心”？ Hilsenrath认为，1月的强劲非农报告增加了取消“保持耐心”的可能性，但不能保证其行动。

多数美联储官员已暗示他们希望今年开始加息，同时几位关键的政策制定者指出开始加息的可能时间是年中。

亚特兰大联储主席Lockhart周五称，

我认为，六月以后，开始加息的可能性都是存在的。在当下我并没有预测或偏好。

美联储面临的核心挑战是经济学中的一个观念：通货膨胀与失业率的短期权衡取舍。在失业率低到一定位置时，就业市场的闲置会消失；如果失业率再低一点，那么随着企业争夺日益减少的劳动力供应，工资与通货膨胀压力就会上升。

问题是，没人知道恰到好处的失业率是多少。去年12月会议上，美联储官员预测其位于5.2%至5.5%之间。1月份的失业率5.7%，接近于这一区间的上限。

美联储官员正在辩论自然失业率是否比此前预计的要低。芝加哥联储的经济学家研究称，劳动力市场老龄化可能会让经济在不引起通胀的情况下承受更低的失业率。因为年长者倾向于比年轻人就业率更低。

影响美联储判断的另一个因素是，常规的失业率测量可能忽略了就业市场的一些重要进展。Lockhart周五称，“就业增长可能并没有我们看到的这么强劲，仍有700万雇工身不由地地被当做是兼职人员”。

如果他们得出结论，美国经济可能承受更低的失业率，那么美联储官员也可能将认为在加息前应该等待更长时间。

美联储官员将在三月会议上发布最新的对自然失业率的预测。

上个月，波士顿联储主席Rosengren称，考虑下修他的预测值，且认为他的同僚们“也有类似的想法”。

曾任美联储研 究与统计主管的David Stockton表示，

工资增长是我们看到经济预期前景的第一个迹象。

美联储可以让失业率继续下降，因为其他因素包括油价下挫和美元走强都会抑制通胀率。
世界之窗, 金融头条

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