三张图告诉你为何这次油价会跌更久

文/王维丹

历史可能未必重演，但历史事件发生可能有相似的节奏。

高盛全球投资研究的图表展示了石油业开采与投资的周期。如下图所示，上世纪70年代至今，布伦特原油价格暴跌都始于投资阶段，在开采阶段跌入低谷。从图中划分区域来看，目前属于开采阶段的初期，这意味着大跌还未见底。（点击以下所有图表均可见大图。）

去年国际油价跌幅接近50%，本月又创新低。上次油价跌幅超过50%是在1985-1986年。

下图呈现了两轮油价暴跌期间的价格走势，巧合的是：上次的油价巅峰期是1979年6月，这轮油价巅峰期也在6月，是在2008年6月；去年11月会上，石油输出国组织（OPEC）为保护自身市场份额而决定不减产。上次OPEC决定保护市场份额是在1985年12月，几乎和这次OPEC保护份额的举动相差整整29年。如果根据上次油价见底的趋势推测，目前也还没有到见底的时候。

对比1985年、1997年、2001年和2008年四轮油价大跌可以发现，后三次大跌都源自石油需求大减。而1985年是因为非OPEC的国家地区供应增加，OPEC国家又决定保护自身的市场份额。本轮油价大跌也是这两大幕后推手。

1985年那轮油价暴跌期间，到油价见底为止跌幅高达65%。同样是受到供应冲击，如果以1985年时的情形推测，本轮油价大跌还未结束，会持续得更久。

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