降息接力赛：加拿大央行意外降息25个基点

文/张舒

周三，加拿大央行意外降息25个基点，隔夜目标利率从1%降到0.75%，预期为1.0%。加拿大央行表示，降息是由于油价大跌，油价下跌对加拿大经济和通胀都有负面影响。

加拿大央行表示，由于油价下跌，因此采取降息措施，旨在为通胀前景及金融稳定提供保障。油价下跌对加拿大经济增长和通胀都有负面影响。

近几个季度，加拿大通胀维持在2%目标水平附近。受加元走低和具体行业因素影响，核心通胀出现暂时上升，这抵消了经济疲软和零售业竞争激烈对通胀的抑制作用。不过，CPI数据开始反映出油价下跌带来的影响。

加拿大央行在货币政策报告中对本国经济进行了总结和展望。近几个季度，加拿大经济广泛复苏。除能源部门外，海外需求走强，出口增长，企业信心增加，投资增加，劳动力市场复苏。不过，上面一系列复苏仍存在极大的不确定性，油价下跌对它们的影响尚不明了。能源领域的企业投资会下降。加拿大贸易条件在变弱，对收入和财富有负面影响，对国内需求的增速有抑制作用。

过去半年油价暴跌，市场预期是利好全球经济增长，特别是美国经济，但这加大了经济体间的差距。加拿大央行预计，美国经济走强、加元走弱、加拿大央行宽松货币政策，均可抵消油价的负面影响。

加拿大央行预计，油价在基本情况下会位于60美元/桶，当前油价水平低于这个预测，不过从中期看，原油价格应该会走高。

加拿大央行认为，经济前景存在不确定性，在报告中对重要经济数据进行了预测：

加拿大央行将2015年上半年的实际GDP增速下调到1.5%，并认为同期产出缺口会扩大。预计国内经济在2015年下半年走强，2015年实际GDP为2.1%，2016年实际GDP达到2.4%。2016年底，加拿大经济有望全面复苏，这个时点比此前10月的预期要晚。

预计加拿大2015年通胀会走低，此后逐步回升到2%的目标水平。

此后，加拿大央行行长Stephen Poloz发表讲话。他表示，油价下跌影响了这次政策决议。

Poloz表示，如果加拿大央行不降息，产能过剩的情况将持续至2017年。降息的收益超过波动带来的成本。降息可能会鼓励借贷，从而加剧楼市的失衡状况，但应看到更重要的层面：降息能缓和就业率和收入下降带来的冲击。

Poloz认为，目前阶段的困难是全球经济形势。如果全球经济形势再次改变，加拿大央行能够采取更多的措施。希望加拿大作出的准备是适当的，能够应对可能出现的更多下行风险。加拿大央行仍然有操作空间。

Poloz预计，对于非能源行业来说，经济应该在2015年稍晚再出现增长。中期看，油价很可能重返60美元上方。

受加拿大央行意外降息影响，美元兑加元暴涨200点。

近日，各大央行掀起一波降息狂潮。经济疲软、通胀持续下滑，是近日央行们采取行动的重要原因。通胀下滑主要受油价暴跌影响。原油市场崩溃，一方面是由于美国页岩油繁荣，产量持续激增，供给过剩；另一方面反映出全球经济不尽如人意、需求疲软。

除加拿大央行外，近期宣布降息的央行还包括：瑞士、丹麦、土耳其、印度、埃及等。其中，瑞士央行除降息外，还宣布放弃欧元兑瑞郎1.20汇率下限，这引发市场海啸，多家机构出现巨额亏损。
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