明天的中国GDP 你需要关注这几点

文/林建建

中国国家统计局周二将公布四季度GDP数据。彭博调查的经济学家预期2014年全年GDP增长7.4%，创1990年以来新低。

除了GDP本身之外，彭博认为明年公布的数据中，还有以下几点值得关注：

1. 通缩风险

名义GDP和实际GDP的增速之差反映出一个经济体的通胀状况。彭博社汇编的数据显示，截至2014年前三季度，GDP平减指数已经自2011年下跌超过8%至1.1%，显示物价增长十分温和。

周二的实际和名义GDP公布以后，就可以看到最新的物价趋势

2. 房地产

固定资产投资实收资本和全国房地产销售数据是光大证券首席经济学家徐高会关注的两大指标，11月前者同比增长近3%，后者下滑了约7.8%。

徐高上周表示：

11月固定资产投资实收资本看起来很糟糕，我们将关注12月的数据是否显示过去几个月大增的信贷是否会起作用。

尽管昨日公布的数据显示，70个大中城市房价环比降幅继续收窄而一线城市成交大涨，徐高仍然期待看到全国性的房价数据。

他表示，“大城市楼市出现了复苏，但我们担心四线、五线城市是否也是如此。”

3.工业产出和发电量

彭博调查显示，经济学家预期中国12月工业产出同比增长7.4%， 2014年全年增长8.2%，该数据可衡量中国工业的健康状况。

明天另一个值得关注的是发电量数据，这也是李克强总理关注的指标之一。例如，今年8月，发电量同比下降2.2%，加剧了中国经济放缓的担忧。

4. 经济再平衡

GDP数据公布后，中国政府还会发布一份概要。2013年的概要显示，消费贡献了GDP增长的50%，投资为54.4%，而贸易则对GDP增长构成了4.4%的拖累。

商务部副部长钟山上周表示，2014年贸易对GDP增长贡献度为10.5%，创2008年以来新高。

彭博称， 消费的贡献度似乎下降了，增加了中国经济是否真的在向内需驱动型增长转型的担忧。2014年前三季度，消费对GDP增长贡献度降至48.5%。

Capital Economics首席亚洲经济学家Mark Williams表示：

我们对投资和消费的不平衡变动很感兴趣。过去几年的数据并不特别鼓舞人心。

英国《金融时报》则指出，几乎可以确定的是，中国经济正变得减少了对投资和制造业的依赖，转而更加依赖服务业，这也是中国政府乐于见到的。

该报还表示，由于担心房地产市场放缓以及建筑和投资活动可能会崩溃，中国政府今年可能会推行更多的投资项目。这可能会部分地扭转过去几年已经在发生的再平衡。

5. 劳动力萎缩，收入增长

自2012年以来，中国的劳动年龄（16-59岁）人口一直在下降。人口趋势的演变会妨碍中国经济增长吗？

英国《金融时报》指出，尽管中国国家统计局明天不会公布人口数据，但通常会借此机会强调下人口趋势上出现的重要变化。在部分中国经济学家看来，中国的“刘易斯拐点”已在2014年来临。

人力资源和社会保障部的一份声明显示，四季度求人倍率由前一季度的1.1上升至1.15。彭博指出，尽管企业提供的岗位较前一季度有所下降，但求职人数下降的更快。

Capital Economics的Williams 表示：

在经济放缓的时候，劳动力市场会一直很紧张。这告诉我们，由于中国经济是结构性放缓，并不是政策宽松所能扭转的。

明天中国还将公布人均可支配收入数据，前三季度城镇常住居民人均可支配收入同比增长9.3%，农村常住居民人均可支配收入同比增长11.8%。
世界之窗, 金融头条

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