杠杆上起舞 两融业务将降低门槛、允许展期

文/金泽

据上证报消息，业界期盼已久的两融交易规则修改近期获实质性进展。融资融券业务管理办法及相关业务规则修订已经获监管层内部通过，目前正在走签发流程。其中，开户门槛调整及允许合约展期是本次融资融券规则修改中的两大亮点。

开户门槛方面，融资融券开户时间拟从现行的在营业部办理开户手续6个月以上调整为从事证券交易满半年即可开户。

举例来说，客户张先生，投资经验已满半年，想将账户从现行的A券商转到B券商，根据现行规定，他只能在B券商开立普通账户，而无法开立信用账户，而在修改后的办法下即可成行。

展期方面，根据此前证监会及交易所分别下发的征求意见稿，将维持现行的合约期限不得超过六个月的要求，但允许合约到期后，券商根据客户的申请办理展期，但展期次数不得超过2次，且每次展期的期限不超过6个月。这意味着，客户融资融券的期限将由现在的不超过6个月大幅延长至不超过18个月。

根据现行规定，融资、融券最长期限不得超过6个月且不得展期，但在实际操作过程中却显得不够灵活，也增加长线投资者的交易成本。此外，极端情况下合约到期集中也可能对市场造成冲击。

值得注意的是近期融资融券余额以每月近千亿的规模快速增长，本月已逼近9000亿大关，按目前主流券商通用8.6%融资利率测算，每天可为券商贡献2亿利息收入。

此外截止上周五两市总成交金额突破万亿元大关，不过近期不少券商为控制风险，已经开始上调保证金比例，多地监管部门则召开会议进行风险提示。

12月4日，中信建投证券发布公告，因近期股市大幅上涨，风险较大，因此调整融资保证金比例。根据中信建投公示的新的融资标的范围及保证金比例，公司将不再执行0.6以下的融资保证金比例，最高比例已提升至0.7。

12月5日，中信证券发布通知，决定自12月8日起，将信用账户融资保证金比例由0.6上调至0.7。同期上调比例的还有方正证券，该公司已将信用账户融资保证金比例由此前的0.5～0.55统一调高至0.6。

除了主动提升融资保证金比例外，不少证券公司还通过各种渠道对融资买入的投资者进行谨慎操作提示。国金证券在12月5日就发布谨慎开展融资融券业务的风险提示，“融资融券业务具有杠杆交易的特点，投资者需充分认识杠杆交易既能放大收益，也能放大损失，请谨慎参与融资融券业务”。

此外，来自机构的消息称，日前，多地监管部门纷纷召集辖区内证券公司融资融券业务部门负责人和风控部门负责人，针对最近股市火爆行情，要求各证券公司对投资者做好风险提示，尤其要求控制好投资者利用两融业务融资买入操作风险。
世界之窗, 金融头条

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