新版《证券投资基金运作管理办法》日前正式实施，其中一大亮点是基金的基金（FOF）的正式放行，为国内的公募基金和广义的资产管理、财富管理行业提供了新的生长空间。让我们来看看FOF在最发达的美国市场发展成什么样了，愿为国内同行提供一些参考。
一、FOF资产及行业概况
过去15年美国市场FOF基金总资产从不足500亿美元增长至2013年底的近1.6万亿美元，年复合增长率高达26%，而同期非货币市场公募基金资产的年增长率仅为6%，反映出FOF在美国投资者中的受欢迎程度。
在FOF基金类型中，目标日期基金（Target Date Fund，也称生命周期基金Lifecycle Fund）作为最重要的类别，对FOF过去十几年资产的增长贡献巨大。根据晨星的一项研究，从1999年至2013年，目标日期基金的总资产从不足100亿美元增长至6000亿美元左右，增长近百倍。
从整个行业来看，前三大FOF管理人占据近半壁江山，前十大管理人占据了市场份额近四分之三，行业集中度较高。
基金公司
FOF市场份额
Vanguard 先锋基金
20.2%
Fidelity Investments 富达基金
16.4%
T. Rowe Price 普信基金
11.3%
前三
48%
PIMCO 太平洋资产管理公司
5.5%
John Hancock
5.1%
Principal Funds
3.5%
GMO
3.5%
JPMorgan 摩根大通基金
3.5%
American Funds美洲基金
3.1%
MFS
1.9%
前十
74%
交易技术, 交易策略