策略和技术

六种波动率估计方法

对于单资产或资产组合波动率进行测度,这对于金融机构来说非常重要。本章首先从波动率的定义出发,随后介绍单资产波动率(风险)度量和资产组合波动率(风险)度量,并从理论角度解释特征风险和系统化风险以及如何把风险分散化及其原理。在基础上,解释如何从期权价格中求取波动率或以历史数据来估计波动率,并介绍了隐含波动率估计法(impliedvolatility method)、指数加权移动

四种期权定价方法

在世界大多数证券市场上,有一种期权(option)的交易。例如,某种股票的现价为S=42美元,该股票的年波动率s=20%,市场的无风险年利率r=10%;若客户希望拥有在六个月即0.5年后以约定价格X=40(美元)购进这种股票的权利,而且届时他也可以放弃这种权利。试问:为拥有这种购买的选择权,客户该付多少钱? 换言之,这种期权的价格为多少?简单分析:股票的现价为S(42美

期权市场风险对冲原理证明

一、期权希腊字母风险对冲的含义风险对冲的基本思想可以通过基于Taylor展示式的资产组合价值随市场因子变化的二阶形式来表现:金融衍生品的价格_F_可以表示成形式:F = F(S, t,_r,_σ)其中:_S_表示标的物资产的当前价格,_t_表示当前时间,_r_表示无风险利率,σ表示标的物资产价格的波动率。金融衍生品定价公式的泰勒展开式:期权的风险指标通常用希腊字母来表

五种期权期货风险对冲方法

理论基础金融机构的交易平台被称为前台“front office”;管理银行所面临的整体风险、资本充足率以及监管法规的部门被称为中台;管理银行账目的部门被成为后台“backoffice”。交易平台的风险在两个层次被得以管理:(1)前台交易人员通过对冲手段来控制单一风险额度以达到风险管理目的。(2)中台管理人员将所有交易员的单一风险暴露进行汇总来测算银行面临的整体风险,

四种极值 VaR 测算方法

前言上一篇文章讲述了风险暴露的交易员如何计算Delta、Gamma、Theta、Vega和Rho。金融机构的交易组合往往取决于成千上万个市场变量,因此,交易员每天的分析可能会包括大量计算,虽然这些风险度量对交易员十分重要,但并不能为金融机构的高管以及金融机构的监管人员提供一个关于整体风险的完整图像。在如何对投资组合的风险采用简单明了的、更为透明的研究中,金融界发展出了一

股票指数期货对冲策略

一、股指期货股票价格指数期货(SharePrice Index Futures),英文简称SPIF,是指以股价指数为标的物的标准化期货合约,双方约定在未来的某个特定日期,可以按照事先确定的股价指数的大小,进行标的指数的买卖,到期后通过现金结算差价来进行交割。股指期货交易目前已经成为金融期货也是所有期货交易品种中的第1大品种。在金融市场的具体交易时,股票指数期货合约的价值

多期权动态对冲策略

一、中国期权发展现状早在1992年6月,为解决国有股股东资金到位问题,飞乐股份发行了我国第一个正式意义的认股权证,同年10月30日,深宝安发行了我国第一张中长期(一年)认股权证,在市场上掀起了一股炒作狂潮,价格从4元一直飙到20元,其间其价值始终为负值,随着权证存续期最后期限的临近,归零成为必然。90年代中期,为了在配股过程中保护老股东的权益,便于无力认购配股的老股东有

投资组合配置原理

今天主要讲投资组合策略选择,即资金在多个风险资产和无风险资产配置的原理。该原理主要是基于马科维兹的投资组合理论。为了简单化,我们假定市场上有A和B两类风险资产和一类无风险资产,而且,风险资产A和B的收益率分别为Ra和Rb,风险则分别为σa和σb;而无风险收益率则为Rf。一、风险资产配置原理从上图可以看出,最优的风险组合配置就是证券市场线ATB,其用数学语言表述就是求,AT

任何人都可以开发量子计算软件:D-Wave 开源开发工具 Qbsolv

量子计算是可以实现的,但难度也非常大,因此目前仅有几位开发者(通常接受过量子物理和高等数学训练)实际上能够真正操作世界上仅有的几台量子计算机。现在 D-Wave 这家加拿大公司想要通过开源软件之力让量子计算变得更加容易简单——这家公司从 2013 年开始就已经向谷歌和美国航天局(NASA)提供了测试用的量子计算机。传统计算机将信息以「比特」的形式进行存储和计算,这些「比特

需要什么样的智能助理,是《棋魂》中的佐为还是蜡笔小新?

对于闲聊机器人来说,如果告诉其你失恋了,能回个「蓝瘦,香菇」。那这聊天机器人挺牛。一定是经常更新训练数据,与时俱进。但回过来一想,求之不得的忧伤,恒久远已,天下之才独占八斗并且贵不可言的陈思王曹植,不也因为求不得写了篇《洛神赋》。诗经中也有「汉有游女 不可求思」,」求之不得 寤寐思服」的句子。王菲的歌词中也有」思念是一种很玄的东西,如影随形,无声又无息出没在心底,转眼吞没我