对冲基金忙迁徙?波动率：成也萧何?败也萧何

当你安静地享用着一杯醇香咖啡时，在美国的咖啡期货市场，对冲基金从没闲着。面对2014年波动率最大的品种，咖啡投资者不得不频繁地大规模“迁徙”于多空之间。“波动率是对冲基金一个‘重要的伙伴’。”混沌天成期货研究院院长叶燕武指出，对于对冲机构而言，波动率既可以作为交易指标，也可以作为交易品种。不过，波动率之于衍生品市场，仿若萧何之于韩信。波澜壮阔中，既蕴含盆满钵满的机遇，也常见

策略和技术 2015年05月13日

明星和菜鸟基金经理的八大根本差别

核心提示：其一，是否在牛熊市的历练中形成一套适合自己的投资逻辑；其二，是否有良好的心态并把风险放在首位。　王亚伟管理华夏大盘前的十年时间里，虽然也有过良好的业绩，但发挥并不稳定，起初其在社保基金、华夏成长基金管理中“很不顺利，迟迟找不到市场感觉、踏不准节奏”，直到2005年9月，王听从范的劝，放下投资，调整心态，去国外学习，回国后王亚伟便“神”了。　这萌发了我一直思考的一

策略和技术 2015年05月13日

动量测评之均线策略（二）

作者：赵延鸿 刘富兵2.       5周均线策略的测评2.1.  回溯测试结果测试时间窗口2002年4月1日-2015年3月6日对于任何量化策略都存在一个基本问题：策略的盈利从哪里来？对于所有单均线策略而言，盈利来自于价格走势的趋势，只要价格存在趋势，就会盈利；反之，价格走势呈现震荡，策略就会出现亏损。问题关键是盈利多于亏损还是亏损超过盈利？我们选择申万的28个一级行

策略和技术 2015年05月13日

全球顶级富豪如何对冲风险？

在日益复杂的全球环境下，顶级富豪们对冲风险的措施也变得花样繁多。他们在海外有多处房产，并且在全球分散投资，越来越多的超级富豪拥有双重国籍；一旦出现状况，他们可以很容易抽身规避风险。根据National Financial Partners和Wealth-X的统计，全球净资产超过3000万美元的超级富豪一共有211275名，他们的总资产规模达到了惊人的29.7万亿美元。6

策略和技术 2015年05月13日

MOM发展报告

1 MOM简介1.1什么是MOM？MOM（manager of managers）管理人的管理人基金，是指一个基金的基金经理不直接管理基金投资，而是将基金资产委托给其他的一些基金经理来进行管理，直接授予这些基金经理投资决策的权限。MOM基金经理仅负责挑选优秀的受委托基金经理和跟踪监督这些受委托基金经理的表现，并在需要的时候进行更换。MOM基金与受委托基金经理签订相应的

策略和技术 2015年05月13日

动量测评之均线策略（四）

作者：赵延鸿 刘富兵4.       不同均线策略测评选取5周线或者25日均线进行单均线动量测评，并非此均线动量效果最优，只是这类均线比较常用。在报告中也对其他均线从5日线均线到250日均线做测评。同样选用28个申万一级行业，进行期初等额资金配置，测试窗口从2002年4月1日至2015年3月6日，交易费率同样采用万分之五，无风险收益率为4%。综合来看15日均线动量策略累

策略和技术 2015年05月13日

非知情交易者比例与股市暴跌之间的关系——基于中国A股面板数据的实证研究

股票市场的暴跌（Crash）作为金融异象的一种，也称崩盘、暴跌，指的是资产价格的突然大幅度下降。股市暴跌不仅对股市造成毁灭性的伤害，而且对金融体系、国家经济造成巨大影响。与国外成熟证券市场相比，暴跌现象在我国股市更加频繁。美国道琼斯工业平均指数（DJIA），从1928年10月以来，近百年历史中一共经历过7次较大幅度的下跌。然而我国股市从1990年建立股票交易所到现在的20年

策略和技术 2015年05月13日

瑞银顶级报告——中国大宗商品需求终极预测

大宗商品需求分析报告经济开始反弹？商品反弹的条件地产下行楼市刺激政策周期性逆转对于钢铁和基本金属的意义中国结构性需求趋势下的赢家与输家瑞银在上月发布的中国大宗商品需求分析报告中表示，自2012年以来，一直结构性看空中国的大宗商品密集度和中国大宗商品需求。2014年2季度和3季度商品融资骗贷被揭露后，美元融资的紧缺导致中国需求问题加剧。瑞银中国团队预计，大宗商

策略和技术 2015年05月13日

从心理学看什么样的交易员会成功？

第一次全职与交易员打交道时，我为他们对亏损的反应感到震惊。于是，我把他们归成了三组：第一组人会在亏损之后继续交易，而且通常会采取风险更大的策略/做法。他们显然对亏损感到沮丧，并被亏损驱使着想把钱赚回来。他们绝不愿退出，他们将亏损视作一种侮辱，并加倍下注。第二组人也对亏损感到沮丧，但是决定不让亏损进一步扩大。他们会暂停交易，让自己平静下来，通常那一天剩下的时间里就不再交

策略和技术 2015年05月13日

从一个新的角度看量化投资

作者： 南方基金 刘治平在过去的许多时间里,每当我向别的群体推荐量化投资方法论(主要是量化选股)时,总是从它立足于过去的回测结果从而有个比较好的胜率这样的半科学态度来推广它的优点. 这样的推广受到的最大挑战是总有人认为好的回测结果非常可能是过度拟合的结果，而模型本身在未来能带来同样的超额收益能力还是不大可信。我对这样挑战的一般回答是，当你选一个你认为优秀的基金经理时你其实

策略和技术 2015年05月13日

【盘手俱乐部】传奇短线天王何俊

何俊,江西人,直达国际期货有限公司董事,毕业于西安交大计算机系，毕业后分配到郑州某设计院，偶然机会接触到期货并痴迷于期货，从散户做起，脑子绝对聪明，开始也是不断赔，在最后剩下5000块的时候开始摸出门路，发现短线里的机要，在绿豆时行情大涨大跌，很容易被洗，然而何俊还是发现了机会开始出现稳定盈利，在圈内逐渐被谈起。只要善于学习机会就能眷顾，成功水到渠成，在小麦时期何俊大名已经

策略和技术 2015年05月13日

独家揭秘泽熙投资投研考核体系

昨天，资色小雅深挖中国最神秘的私募机构——上海泽熙投资管理有限公司（泽熙投资）的资产管理规模、组织架构和人员构成。今天，资色小雅独家揭秘泽熙投资最核心的投研体系运作。在私募基金中，泽熙投资有一套对研究员神秘的考核系统，据称来自徐翔独创。这套中国最“血腥”、最赤裸裸的金钱考核体系，让公募基金经理愿意放下资金管理权，“降尊”为泽熙投资的研究员，也让不少泽熙投资研究员不堪压力

策略和技术 2015年05月13日

中信证券为何要培养本土对冲基金

股指期货、融资融券等工具的出现，极大改变了A股市场。一方面，一直以来依靠“选股”为核心能力的中国投资机构发现，单边做多已经难以抵御多个层面的风险，而融资融券、股指期货等产品得以让投资者们在变化多端的市场中寻找出路。中国本土的对冲基金，就在这样一种环境开始起步。另一方面，券商的经纪业务盈利来源从单纯的交易佣金向融资融券（两融）业务拓展。根据东方财富网数据，截至2014年1月2

策略和技术 2015年05月13日

注册制到来，资产证券化迎来黄金时代（附中金深度报告精华版）

“注册制开启的不一定是牛市，但它最终一定会给中国整个资本市场带来一个历史性的转折。”中国资产证券化市场迎来“黄金时代”。中国人民银行4月3日发布公告称，已经取得监管部门相关业务资格、发行过信贷资产支持证券且能够按规定披露信息的受托机构和发起机构可以向中国人民银行申请注册，并在注册有效期内自主分期发行信贷资产支持证券。这标志着中国资产证券化银行间和交易所两大市场彻底告别

策略和技术 2015年05月13日

不能更全了！2014年私募基金收益大盘点（附排行榜）

一、综述数据来源：Wind资讯回顾2014年，私募产品表现绝对值得让人称道，全年平均收益率达到了27.366%。其中股票型私募基金平均收益率为25.87%，传统债券型私募基金平均收益率为9.031%，期货型私募基金平均收益率为66.778%，远高于2013年同类产品的收益率。数据来源：Wind资讯得益于A股2014年下半年的疯狂，Wind资讯统计的4603只私募基金中，

策略和技术 2015年05月13日

匆匆那年，在FinaLove遇见你

点击下面“阅读原文”报名参加：交易技术, 交易策略原文发布于宽客论坛，点击阅读原文

策略和技术 2015年05月13日

对冲基金大佬做投资?管理机器将很快取代人类

管理89亿美元资产的对冲基金BlueTrend总裁Leda Braga预计，传统的投资方式可能很快面临“系统”电脑模型的严峻挑战，随着这种管理技术成本降低，效率提高，人类基金经理的一些工作岗位会被裁撤。这是业内人士对机器技术革新会改变金融业从业格局的最新警告。据英国《金融时报》报道，Braga表示，系统电脑模型算法未来会成为对冲基金管理的主流方式。她将这种变化的趋势类比为钟

策略和技术 2015年05月13日

专访大师布林格：技术分析无定法，仍看好中国股市

布林线是众多投资者熟悉的技术分析指标，投资者利用它判断市场行情，做出交易决策。其发明者约翰·布林格（John Bollinger）也因此在世界扬名。如今金融市场的不稳定因素加剧，如何利用技术分析运筹帷幄，决胜市场，大智慧通讯社独家专访布林线创始人布林格先生，为投资者深入剖析技术分析要点及2015年投资机会。【技术分析无定法，选择最适合自己的】大智慧通讯社：由于全球经济的不稳

策略和技术 2015年05月13日

详解欧洲QE

欧洲央行周四宣布了一项规模庞大的债券购买计划，旨在提振疲软的欧洲经济。欧洲央行此前一直不愿效仿美国、英国和日本央行所采取的宽松货币政策，最新的这一决定标志着该行在决策方面进入了一个新纪元。欧洲央行将用新发行的货币每月购买600亿欧元资产，总计规模可能超过1万亿欧元（约1.14万亿美元），该消息震动了金融市场，股市和债市走高，欧元大幅下跌。不过，对于这一所谓的量化宽松(QE

策略和技术 2015年05月13日

波动率周期和股票趋势（上）

作者：Howard L. Simons编译：赵晔华尔街和好莱坞有很多的共同点，他们都有大量拿着高薪的个人、产品触及全球，并且都追逐利润并希望能够不断延续。波动率的概念在金融和保险市场上的存在由来已久，但直到期权交易的产生及市场在20世纪70年代对于Black-Scholes模型的接受，它才在交易员中变得众所周知。一些已经从市场上退休的人回忆说，那时候交易员每天拿着纸张

策略和技术 2015年05月13日